공시정보 관리 시급…탄소감축 비용·수익성 변화, 기업가치 평가 변수
2028년부터 연결 자산총액 10조원 이상 코스피 상장사에 ESG(환경·사회·지배구조) 공시가 의무화되지만 이 기준에 해당하는 상장사 5곳 중 1곳은 지속가능경영보고서를 공시하지 않은 것으로 나타났다.
2027년 사업연도 정보부터 공개해야 하는 만큼 기업들은 당장 내년 1월부터 탄소배출량을 관리할 체계를 갖춰야 한다. 감축 비용이 실적에 미치는 영향까지 따져봐야 하는 데다 투자자에게도 기업의 기후위험 대응 능력이 새로운 판단 기준이 될 전망이다.
첫 공시는 2028년, 준비는 올해부터…배출량 관리체계 구축해야
10일 금융투자업계에 따르면 금융위원회는 지속가능성 공시 의무화를 위한 법제화를 추진 중이다. 의무화 대상 107곳에 주요 종속회사 184곳을 포함하면 291곳이 공시 영향권에 들어간다.
SK증권이 2024년 연결 자산총액 10조원 이상 코스피 상장사 106곳을 분석한 결과 지속가능경영보고서를 공시한 기업은 84곳(79.2%), 미공시 기업은 22곳이었다.
기존에 보고서를 발간하지 않았던 기업은 담당 조직과 내부통제, 배출량 산정·검증 체계 등을 새로 구축해야 하는 부담이 있다.
우선 사업장에서 직접 배출하는 온실가스인 '스코프1'과 구매한 전기·열 사용에 따른 간접배출량인 '스코프2'를 산정하고 국내외 종속회사 자료를 같은 기준으로 수집·확인해야 한다. 이미 지속가능경영보고서를 발간해 온 기업도 법정 공시에 맞는 정보관리 체계를 갖춰야 한다.
정부는 공급망 전반의 배출량을 뜻하는 '스코프3' 공시를 의무화 시점부터 3년 유예하고 초기 3년간 고의적인 '그린워싱'(친환경 경영을 실제보다 과장·왜곡하는 행위) 등을 제외한 공시정보에 자본시장법상 손해배상·제재 책임을 면제하는 방안을 마련했다. 그렇더라도 협력업체 자료를 확보할 시스템은 미리 준비해야 한다. 전문가들은 초기 면책이 일반 투자자 등의 민법상 소송 가능성까지 없애지는 못한다고 지적했다.
공시 준비에는 배출량 측정·검증 비용이 들고 탄소 감축을 위한 설비 교체나 에너지 조달비도 늘어날 수 있다. 설비투자는 당장의 현금 지출을 늘리고 운영비 증가는 영업이익을 낮출 수 있다. 반면 에너지 효율을 높이면 중장기 비용 절감 효과도 기대할 수 있다.
투자자는 배출량보다 수익성 영향 주목…기업가치 평가 변수
ESG 공시는 투자자에게 기후위험을 실적과 연결해 살펴볼 자료가 된다. 탄소규제에 따른 비용이나 폭염·홍수로 인한 생산 차질은 앞으로의 이익 전망을 바꿀 수 있다. 예상 비용이 커지면 주가에 부담이 될 수 있고 효율 개선으로 현금흐름이 좋아지면 기업가치에 긍정적일 수 있다.
투자자는 기존 지속가능경영보고서에서 최근 3년간 배출량과 매출액 대비 배출량인 '배출집약도', 감축 목표와 이행 실적을 확인할 수 있다. 전문가들은 같은 업종 기업끼리 비교하되 배출량이 적다는 이유만으로 우량 기업이라고 판단해서는 안 된다고 조언했다. 사업보고서의 설비투자액·영업이익·영업현금흐름과 대조해 감축에 쓴 돈이 실제 비용 절감이나 수익성 개선으로 이어지는지 살펴야 한다고 강조했다.
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신경수 지속성장연구소장은 "ESG 공시는 단순히 탄소배출량을 공개하는 문제가 아니라 기후위험이 기업의 미래 이익과 현금흐름에 얼마나 영향을 미치는지 보여주는 과정"이라며 "기업은 감축 비용과 기대 효과를 재무적으로 분석할 수 있어야 하고, 투자자는 배출량 자체보다 이를 관리하는 능력과 수익성 변화를 비교해야 한다"고 말했다.
