미국 도널드 트럼프 행정부가 일본 당국과 손잡고 미 중앙은행 연방준비제도(Fed·연준)의 긴급 유동성 창구를 동원해 엔화 가치 부양에 나서면서 시장에 예기치 못한 부작용을 일으키고 있다고 월스트리트저널(WSJ)이 6일(현지시간) 보도했다.
외국 중앙은행이 보유한 미 국채를 연준에 맡기고 달러화를 대출해주는 '해외·국제통화당국(FIMA) 환매조건부채권(Repo·레포) 기구' 제도가 동원되면서 결과적으로 양적완화처럼 시장에 수십억달러를 투입하는 효과가 발생한다는 것이다. WSJ은 "이런 자금 조달 방식은 전례가 없다"며 "이미 과열된 미국 경제와 시장에 또다시 유동성을 더하는 셈"이라고 지적했다.
미일 외환당국은 지난달 31일 이후 엔화 약세를 방어하기 위해 공동으로 달러화를 매도하고 엔화를 매수하는 방식으로 외환시장에 개입했다. 가타야마 사쓰키 일본 재무상은 이달 3일 성명에서 일본이 연준의 FIMA 레포 기구를 활용해 시장 개입에 나설 것이라고 밝혔다.
당시 스콧 베선트 미 재무장관 역시 현재 600억달러 수준인 FIMA 레포 기구 한도 상향 필요성을 언급하면서 힘을 보탰다. 전문가들은 일본이 엔화 가치 부양을 위한 '달러 실탄'을 마련하기 위해 미 국채를 대량 매각할 경우 미 국채 금리가 급등하는 것을 막기 위해 베선트 장관이 위기대응 수단을 이례적으로 꺼낸 것이라고 분석했다.
WSJ은 이런 자금 조달 방식이 현재 기준금리 인상을 고민하는 연준의 입장과는 정반대의 일을 하게 된 셈이라고 지적했다. 연준이 금리 인상 등 긴축 방향으로 움직여야 하는 시점에 완화 쪽으로 끌려가는 꼴이라는 얘기다. WSJ는 "연준의 과도한 대차대조표를 축소해야 한다고 강하게 주장해온 케빈 워시 연준 의장의 소신과도 직접적으로 충돌한다"고 평가했다.
WSJ는 또 "엔 캐리 트레이드(저리로 엔화 자금을 빌려 외국 고수익 자산에 투자하는 전략) 청산 위험을 감안할 때 외환시장 개입 필요성은 일부 타당성이 있다"면서도 "재무부가 미 국채 시장의 숨은 부실을 지나치게 우려하는 것은 아닌지 우려된다"고 밝혔다.
