머니투데이

국내 주식시장의 큰손인 외국인투자자가 올해 코스닥 시장에서는 6조원에 가까운 순매수를 나타냈다. 코스피 시장에서 외국인이 올해 내내 순매도를 보인 것과 대비된다. 개인 중심이던 코스닥의 수급 다변화가 기대되는 대목이다. 하반기 정책지원과 관련한 자금이 지속해서 유입될 것으로 보여 반등의 기대감이 커진다. 10일 한국거래소(KRX)와 금융투자업계에 따르면 외국인은 올해 코스닥 시장에서 5조8000억원 규모를 순매수했다. 월별로는 △1월 약 5300억원 △2월 약 1조2000억원 △3월 약 1700억원 △5월 약 2조8000억원 △6월(~10일) 1조5000억원으로 4월(약 4000억원 순매도)을 제외하고 순매수세를 유지했다. 전통적으로 코스닥은 개인투자자 중심의 시장으로 여겼다. 개인자금 위주다 보니 외국인과 기관 등 장기자금의 부재 등으로 수급기반이 취약하다는 평가를 받았다. 또한 코스닥 시장은 시가총액이 작은 중소형주나 테마주의 비중이 높고 취약한 수급여건에서 소수 주도주에 의한 급등락이 반복됐으며 일부 불공정거래 이슈까지 불거지는 등 외국인의 투자를 부담스럽게 하는 부분이 있었다.

국내 주식시장 큰손 외국인 투자자들이 올해 코스닥에서는 6조원에 가까운 순매수를 나타냈다. 코스피에서 외국인들이 올해 내내 순매도를 보인 것과 대비된다. 개인 투자자 중심이었던 코스닥의 수급 다변화가 기대되는 대목이다. 하반기 정책 지원과 관련 자금까지 지속 유입될 것으로 보여 반등 기대가 커진다. 10일 한국거래소(KRX)와 금융투자업계에 따르면 외국인들은 올해 코스닥 시장에서 약 5조8000억원을 순매수했다. 월별로 살펴보면 1월 약 5300억원, 2월 약 1조2000억원, 3월 약 1700억원, 5월 약 2조8400억원, 6월(~10일) 1조5000억원 등 4월 약 4000억원 순매도를 제외하고 꾸준히 순매수세를 유지 중이다. 전통적으로 코스닥은 개인 투자자 중심 시장으로 여겨졌다. 개인 자금 위주다 보니 외국인이나 기관 투자자 등 장기 자금의 부재 등으로 수급 기반이 취약하다는 평가를 받았다. 이런 점이 투자자 신뢰 구축의 약점이 됐다. 여기에 더해 코스닥은 시가총액이 작은 중소형주나 테마주 비중이 높고 취약한 수급 여건하에서 소수 주도주에 의한 급등락이 반복돼 왔다.

국내 자본시장에서 스튜어드십 코드의 중요성이 커지면서 도입 10년 만에 대폭 변화가 예고되어 있다. 흔히 스튜어드십 코드로 불리는 '기관투자자의 수탁자책임원칙'은 기관투자자가 고객과 수익자의 자산을 충실하게 관리하기 위해 이행해야 할 7개 원칙 중심의 가이드라인을 뜻한다. 투자대상 기업의 경영과 관련해 주주권을 책임 있게 행사하는 내용이다. 2016년 민간 자율규범으로 제정될 당시만 해도 시장은 냉담했다. 그러나 2018년 국내 최대 기관투자자인 국민연금이 도입을 선언하면서 변곡점을 맞이했고, 이후 249개 기관투자자가 참여하는 자본시장의 핵심 규범으로 안착했다. 현재 스튜어드십 코드는 단순한 의결권 행사를 넘어 적극적인 주주관여(Engagement) 활동으로 진화했다. 정부의 밸류업 기조에 맞춰 기업의 가치 제고 계획을 주기적으로 점검하는 역할로까지 범위가 확대됐다. 지난해 12월 금융당국은 반대 의결권 행사 비율이 2016년 1. 84%에서 2024년 4. 59%로 증가하고 주주제안이 활성화되는 등 제도 도입이 긍정적 기여가 있었다고 평가했다.

안도걸 더불어민주당 의원은 9일 "대한민국 경제가 중동전쟁의 충격을 이겨내며 성장세를 이어가고 있지만 고환율·고물가·고금리의 3중고로 민생경제의 어려움이 여전하다"며 정부의 하반기 경제정책방향에 '환율 안정·민생 회복' 대책을 반영할 것을 촉구했다. 안 의원은 이날 서울 여의도 국회에서 열린 민주당 원내대책회의에서 "거시경제 지표 개선에도 국민이 체감하는 경제 현실은 여전히 녹록지 않다"며 "환율은 1500원대에서 높은 수준을 유지하고 있고 생활물가와 밥상물가 부담이 지속되는 가운데 시장금리 상승으로 가계와 자영업자의 이자 부담도 커지고 있다"고 말했다. 그러면서 환율안정 대책을 포함해 하반기 경제정책방향에 포함돼야 할 네 가지 과제를 제시했다. 안 의원은 먼저 "최근 환율 상승은 외국인 투자자의 차익실현과 비중 조정, 미국 기준금리 인상 등 대외적 요인의 영향이 크다"며 선물환 포지션 한도 확대, 외화유동성 규제 완화, 외환건전성 부담금 면제 연장, 외화예수금의 초과지급준비금에 대한 인센티브 확대 등 민간의 외환 자금 조달 및 운용 여력을 개선하기 위한 방안을 제안했다.

기관투자자가 투자대상 기업 의사결정에 적극 참여하도록 만든 행동지침인 스튜어드십 코드가 10년만에 개정된다. 이억원 금융위원장은 "기관투자자가 기업의 사업모델과 재무상황, 지배구조 등을 점검하고 주주권 행사를 통해 기업의 변화를 이끌어내야 한다"고 말했다. 이 위원장은 8일 한국거래소에서 열린 '자본시장 발전을 위한 한국 스튜어드십코드 개정 공청회'에서 이같이 말했다. 현 정부 출범 이후 코스피 지수 상승과 함께 PER(주가수익비율), PBR(주가순자산비율) 등이 주요국 수준으로 높아졌다. 하지만 개별 기업을 보면 PBR이 1에도 미치지 못하는 상장사는 지난 4일 기준 53%에 달한다. 개별기업의 기업가치 제고를 위한 핀셋 처방이 필요하며, 그 역할을 기관투자자가 해야 한다는 지적이다. 이 위원장은 "그간 기관투자자의 역할에 대한 시장의 기대치는 더욱 높아졌고 상법개정을 통한 주주충실의무 도입, 코스피 상장사 지배구조 보고서 전면 의무화, 지속가능성 공시 제도화 등 제도적 여건도 발전했다"며 "스튜어드십 코드 개정안은 이런 요구에 부응해 그 적용 범위를 확대하고 코드 이행수준도 내실화하는 것을 주안점으로 삼고 있다"고 말했다.

도널드 트럼프 미국 행정부가 개인 퇴직연금(이하 401K)에 대체투자 편입을 확대하는 방안을 추진하면서 미국 금융시장의 논쟁을 촉발했다. 대상은 사모펀드·사모 대출·부동산·원자재·디지털 자산 등이다. 트럼프 행정부는 이를 "투자 기회의 민주화(Democratizing Access to Alternative Assets)"라고 부른다. 기관투자자에게 주로 열려 있던 비상장 자산 투자 기회를 일반 근로자에게도 제공하겠다는 취지다. 그런데 시점이 미묘하다. 미국 사모펀드 업계가 고금리, 엑시트 지연, 낮은 현금분배율 압박에 직면한 상황에서 401K라는 거대한 장기 자금 풀이 새 유동성 공급원으로 떠오르고 있기 때문이다. 401K 자금이 곧바로 사모펀드의 부실 자산을 사주는 구조는 아니다. 그러나 장기적으로는 사모 시장에 새로운 수요 기반을 제공할 수 있다. 이 때문에 워싱턴포스트(WP)는 이를 "월가의 승리"라고 표현하며, 사모펀드 업계의 최대 로비 단체인 미국투자위원회(AIC) 등 여러 로비 단체들이 대체투자 상품 확대를 위해 수년간 공들여온 점을 짚었다.