[MTN 머니투데이플러스] 실시간 기업리포트
Q1. 지난 주 신주인수권부사채 발행을 결정했다고 밝혔던 기아차에 대해 좀 우려의 목소리를 담고 보고서가 많이 나왔는데요, 하나 소개 해주시죠?
A1. 네, 말씀하신대로 기아차는 지난 금요일이었죠? 장 마감 이후에, 4000억원의 신주인수권부사채, BW 발행을 공시했는데요, 이후 기아차의 주주 가치 희석에 대해 우려하는 내용을 담은 내용의 보고서가 오늘 각 증권사들에서 속속 나오고 있습니다.
저는 한화증권에서 내 놓은 보고서를 하나 골라봤는데요, ‘주식의 질이 변해버렸다’는 제목의 보고섭니다.
이 보고서는 이번 BW 발행의 내용을 살펴보면 사실상의 유상증자라고 봐도 무방하다고 설명하고 있습니다. 현재 기아차의 보통주는 자사주 48만 764주를 포함해, 3억 4723만 455줍니다. 이번 BW가 6,880원의 행사가격으로 모두 보통주로 전환된다면 5813만 9535주에 해당해, 기존 보통주의 16.7% 희석 효과가 있을 것이라고 보고서는 예상하고 있는데요,
게다가 주가 하락에 따른 행사 가격 조정을 3개월마다 보전해주는 조건이라 이번 신주인수권부사채 발행을 통해 기존에 턴어라운드 주식의 성격을 갖고 있었던 기아차의 주식, 장기간의 희석 효과에서 벗어날 수 없는 주식으로 그 특성이 변해버렸다고 보고서는 지적했습니다.
따라서 이번 BW 발행은 상당 기간 동안 기아차 주가 상승에 부담 요소가 될 것이라고 평가했습니다.
보고서는, 기아차에 대한 투자의견은 기존 매수에서 시장 수익률로, 목표주가는 기존 11,000원에서 7,000원으로 하향 조정하고, 지난 2008년 하반기 이후 턴어라운드 주식이란 점을 들어 유지해왔던 자동차업종 최선호주에서도 삭제한다는 의견을 밝히고 있습니다.
다음으로 또, 이슈가 있는 종목 하나 더 확인 해보겠습니다.
CJ제일제당인데요, CJ제일제당의 경우 지난 금요일, 오늘부터 설탕의 출고가격을 평균 15.8% 인상한다고 밝혔죠? 이번 가격 인상에 CJ제일제당은 어떤 영향을 받을지, 신영증권에서 나온 보고서 하나 골라봤는데요, ‘가격 조절 능력을 재확인’이라는 제목의 리포틉니다.
CJ제일제당의 경우, 지난 해 11월 평균 15%에 달했던 가격 조정 이후 불과 4개월만에 이뤄진 것으로, 보고서는 이번 가격 인상을 통해 CJ제일제당이 식품 사업 부문의 가격 조절 능력을 다시금 확인시켜줬다고 평가했습니다. 보고서는 CJ제일제당의 이 같은 가격 조절 능력, 소재식품사업의 시장 지배력에서 나왔다고 보고 있는데요, 이번 가격 인상이 그 동안 부진했던 소재식품사업의 수익성 개선에 기여할 것이라고 전망했습니다.
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보고서는 높은 수준의 시장 지배력을 통해 원가 변동에 따른 가격 조절 능력을 갖추고 있는 CJ제일제당의 경우, 그 제품이 필수소비재라는 점에서 수요의 가격 탄력성이 낮은 편이라며, 국제 곡물 가격이나 환율 같은 통제가 힘든 변수로부터 수익성 방어가 가능하다는 점을 긍정적으로 들어 투자의견 매수와 목표주가 193,000원을 유지한다고 밝혔습니다.
Q2. 지난 주, 의료정밀 업종 지수가 10% 넘게 급등했어요? 삼성테크윈 때문이었는데요, 삼성테크윈 주가가 왜 이렇게 급등하고 있는건가요?
A2. 네, 말씀하신대로 지난 주 금요일, 의료정밀 업종 지수가 급등했습니다. 이 한 가운데에는 11%대 상승률을 기록한 삼성테크윈의 힘이 있었는데요, 삼성테크윈은 오늘도 초반 4~5%대 상승률을 보이면서 7거래일째 상승셉니다.
도대체 삼성테크윈 주가가 이렇게 연일 크게 오르는 이유, 어디서 찾아야 하는 걸까요?
그 답을 오늘 동부증권에서 나온 보고서에서 찾아봤는데요, ‘환율상승의 힘’이라는 제목의 보고섭니다.
보고서는 지난주 후반부터 급등세를 보이는 삼성테크윈 주가, 최근 환율 급등으로 인한 실적 호전을 그 배경으로 꼽고 있습니다.
감시용 카메라와 카메라폰 모듈, 그리고 파워시스템 부문 실적이 급격히 호전되면서 삼성테크윈의 올해 1분기 영업이익이 기존 예상치와 회사 가이던스였던 200억원대를 크게 웃도는 300억에서 350억원 수준이 될 것이라고 보고서는 예상했는데요, 만일 이런 추세가 유지된다면 올해 연간 이익 역시 크게 상향될 것으로 본다고 보고서는 밝혔습니다.
이런 배경 하에서, 보고서는 현재 40,000원대 초반에 있는 삼성테크윈의 주가가 단기적으로는 44,000원정도까지 상승 여력을 갖고 있다고 전망했는데요, 하지만 최근 실적 호전은 환율 급등에 따른 것이고, 향후 방향성에 대한 예측이 쉽지 않다는 점에서 목표주가와 투자 의견을 변경하기는 힘들다고 평가했습니다. 따라서 단기 매매 관점에서 접근할 것을 권하며 투자의견 보유와 목표주가 37,900원을 유지한다고 밝혔습니다.
지금까지 3월 9일 월요일 전해드린 실시간 기업리포트였습니다.