30일 머니투데이 증권부가 선정한 오늘의 베스트리포트는 유성모 신한금융투자 연구원이 쓴 '지엠비코리아, 하반기부터 성장 재개'입니다.
지엠비코리아의 실적은 2분기까지 부진하지만 하반기에는 해외법인 중심으로 성장성이 회복될 것이라는 판단입니다. 오는 7월에는 중국 3공장 가동과 함께 상하이GM(제너럴모터스) 납품이 시작되고 내년에는 루마니아와 러시아법인이 가동될 것으로 내다봤습니다. 또 르노와 오토바즈(러시아 자동차회사) 등 매출처가 확대되면서 내년부터 주가가 상승할 것으로 판단했습니다.
다음은 보고서를 요약한 내용입니다.☞지엠비코리아
지엠비코리아의 1분기 매출액은 1115억원으로 전년 동기대비 2% 증가하는데 그쳐 성장성에 대한 우려가 부각되고 있다. 2분기에도 변화된 요인이 없어 저성장은 불가피하다.
하지만 3분기부터는 해외법인을 중심으로 성장성이 점진적으로 회복될 전망이다. 중국 난통법인이 7월부터 가동되고 칭다오법인 신규 수주 물량도 공급이 시작된다. 상하이GM과 현대파워텍 중국법인 공급 물량은 연간 100억원 수준이다.
경기 회복에 따른 AS부품 수요도 상반기보다 살아날 것으로 보인다. 3분기와 4분기 매출액 증가율은 전년 동기 대비 각각 4.4%, 8.1%로 기대된다.
2015년에는 칭다오법인 매출이 증가하고 유럽법인이 가동되면서 전사의 매출액은 전년 대비 11% 늘어날 것이다. 칭다오를 포함한 중국법인 매출액은 전년대비 38% 확대된 618억원이 예상된다. 루마니아와 러시아법인은 내년 상반기 중 가동될 예정이다. 르노와 오토바즈행 매출은 2015년 95억원, 2016년 170억원을 기록할 것이다.
현대차 그룹 매출비중이 줄어든다는 점도 주가에 긍정적이다. 매출처 확대로 비현대차그룹 매출 비중은 2016년에는 32%까지 늘어날 것이다.
