신한투자증권이 롯데케미칼(46,600원 ▼3,800 -7.54%)에 대해 실적 추정치 하향을 반영해 목표주가를 7만3000원으로 11%(9000원) 하향했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.
9일 이진명 신한투자증권 연구원은 "올해 3분기 영업이익은 -2814억원(적자전환, 이하 전분기 대비)으로 컨센서스(시장 평균 전망치) -1838억원을 하회했다"며 "역래깅(원재료 가격 변동이 제품 가격에 시차를 두고 반영되면서 생기는 손실)에 따른 스프레드(제품 가격과 원재료 가격의 차이) 악화(-4900억원)와 원화 강세·운임 상승이 재고평가 환입(+2800억원)을 압도하며 부진한 실적을 시현했다"고 했다.
이 연구원은 "기초소재는 연결 제외된 대산(7~8월) 포함 -1818억원(적자전환), LC Titan(롯데케미칼타이탄)은 70%대 가동 속 -956억원(적자폭 확대)을 기록했다"며 "첨단소재는 -154억원(적자전환)으로, 감익분(-1480억원)은 역래깅 및 환율·운임 영향이다"라고 했다.
이어 "LC USA(롯데케미칼 미국법인)는 608억원(-19%)으로 둔화됐으나 영업이익률 25%로 견고했다"며 "롯데정밀화학은 ECH(에피클로로히드린) 약세 및 그린소재 감익으로 222억원(-64%)으로 감소했고, 롯데에너지머티리얼즈는 -213억원으로 적자폭이 확대됐다"고 했다.
그러면서 "4분기는 비수기 시황이 이어지나 역래깅 부담 완화와 대산 연결 제외로 적자 축소가 예상된다"며 "여수 통합(내년 상반기 목표) 등 구조조정이 진행되는 내년에는 프로젝트당 약 3000억원의 현금흐름 개선과 함께 이익 체력 개선이 기대된다"고 했다.
