NH투자증권은 13일KB금융(151,700원 ▼1,100 -0.72%)지주에 대해 증자규모가 예상보다 작지만 M&A에 대한 기대감은 여전하다며 투자의견 매수와 목표가 5만8600원을 유지했다.
김은갑 애널리스트는 "1조원 증자와 2분기 예상이익 감안 시 KB금융의 자회사 출자한도는 3.5조원 전후일 전망된다"며 "가장 가능성 높은 인수대상으로 생각했던 외환은행 인수에는 적어도 4조원 정도의 출자한도가 필요하므로 외환은행 인수는 어렵지 않냐는 의문이 생길 수 있다"고 밝혔다.
그는 그러나 "하반기 이익에 따라 출자한도 확대가 가능하므로 대형은행 인수 가능성을 완전히 배제할 순 없다"며 "또 자사주 일부 매각에 의한 출자한도 확대도 가능하다"고 지적했다.
이어 "자사주 매각 시 오버행 이슈 발생이 가능하나 자사주가 재무적 투자자에 매각될 수도 있고, 이익증가에 의한 출자한도 확대를 감안하면 자사주 매각 규모는 감소하게 되어 오버행 부담은 작아질 수 있다"고 설명했다.
또 외환은행이 아닌 증권 보험 등 비은행 금융사 인수 가능성도 있다고 예상했다.
김 애널리스트는 "예상보다 작은 증자규모를 감안하면 증권사, 보험사 등 비은행 금융사 인수의 가능성도 배제할 순 없다"며 "이 경우 대형은행 인수에 비해 시장의 기대감은 다소 낮아질 수 있지만 증권, 보험사의 인수는 KB금융 수익성 제고로 이어질 수 있어 긍정적이다"고 말했다.
