삼성증권은 24일 북한의 연평도 도발과 관련, 향후 전개될 시나리오에 따라 주식시장에 미치는 충격이 상이할 것으로 내다봤다. 따라서 투자전략도 개별 시나리오에 따라 천차만별일 것으로 판단했다.
오현석·홍지영 삼성증권 연구원은 "북한의 의도가 무엇이든지간에 지정학적 리스크는 크게 고조될 것"이라며 "단기 충격은 불기피한 상황"이라고 설명했다. 특히, 향후 남북의 대응전략에 따라 이번 사태가 금융시자에 미치는 전반적 충격이 그려질 것이며, 세가지 시나리오를 예상했다.
우선 최악의 시나리오의 경우, 북한의 군사적 위협과 도발이 주기적으로 나오고 우리 정부가 맞불 작전으로 대응하는 경우로, 한반도에 군사적 마찰국면이 지속되는 상황인 만큼 금융시장은 트리플 약세국면에 들어설 수 있다고 지적했다. 물론 충격도 장기간지속 될 가능성이 높은 것으로 점쳤다.
또, 중립적 시나리오는 군사적 도발과 마찰은 피할 수 있지만 남북 대치국면이 지속되는 상황으로, 대화 자체가 무산된 가운데 팽팽한 긴장관계가 연장될 수 있다는 설명이다. 이 경우 금융시장은 단기 충격을 거친 후 횡보국면이 지속될 가능성이 높으며, 주식시장은 시간과의 싸움이 전개될 것으로 예상했다.
마지막으로 최선의 시나리오는 일회성 이벤트 리스크에 그치는 경우. 북한의 군사적 도발이 이번 한번에 국한되고 '미국, 중국, 한국' 3국간 공조를 통해 정치, 외교적으로 사태가 풀리는 시나리오다. 물론 단기 충격을 동반할 수는 있지만 남북 대치사태가 조기에 마무리된다는 기대에 근거해 시장은 급속히 안정을 찾을 것으로 전망된다.
오현석·홍지영 연구원은 "어떠한 경우라도 최악의 상황을 피해간다는 전제하에 공격적인 비중 축소는 득보다 실이 크다"며 "1차 지지선은 직전 저점이 위치한 1870선 전후가 될 것이며, 중국 긴축 리스크와 아일랜드 위기 증폭 등 일련의 대외 불확실성과 맞물릴 경우에는 최대 5%의 가격조정이 예상된다"고 내다봤다.