"지금은 가치투자 할 때"

2월 들어 코스피 지수가 지지부진한 흐름을 이어가고 있다. 화웨이 사태로 불거진 미·중간 갈등과 유럽 경기 둔화 우려감 등이 외국인이 투자 전략에 영향을 미치면서 상승세를 이어가던 코스피 지수에 제동이 걸렸다. 전문가들은 코스피 지수 방향에는 변화가 없지만, 투자 전력에는 변화가 필요하다고 강조했다.

11일 코스피 지수는 전 거래일 대비 3.68포인트(0.17%) 오른 2180.73에 거래를 마쳤다. 이날 장 초반 상승 출발한 코스피 지수는 외국인 팔자에 기관까지 가세하며 하락세를 보였지만 장 막판 외국인 자금이 일부 들어오면서 상승 전환에 성공했다.

코스피 시장에서 외국인 투자자들은 최근 2거래일 연속 순매도를 기록했다. 지난달 코스피 지수가 급격하게 상승하자 밸류에이션 부담에 차익 실현 매물이 집중, 지수도 주춤하고 있는 것으로 분석된다.

하지만 전문가들은 그간 급상승에 따른 피로도가 시장의 속도 조절을 야기할 순 있지만, 방향성 전환을 초래하진 않을 것이란 판단이다.

서정훈 삼성증권 연구원은 "미중 정상간 회담 불발 등 일말의 소음이 남아있지만 여전히 G2(미국·중국)의 합의 가능성과 Fed(연방준비제도)의 태세전환이 2월에도 안도 랠리의 자양분 역할을 담당할 가능성이 높다"고 분석했다.

여기에 스티븐 므누신 미국 재무장관이 이끄는 미중 무역 분쟁 관련 고위급 협상단이 베이징 방문을 예고한 만큼 다음 달 1일 협상 시한 이전 가시적인 성과가 나타날 것이란 기대감이 커지고 있다.

하지만 투자 전략에는 변화가 필요하다는 조언이다. 그동안 대형·성장주가 이끌었다면 이제부터는 가치주가 시장을 이끌 가능성이 크기 때문이다.

강현기 DB금융투자 증구원은 "그동안 주식시장이 선제적 하락을 겪은 이후, 상당 기간 일정한 틀 안에 갇혀 있는 상태에선 가치투자 전략이 유용했다"며 "지금이 가치투자에 적합한 적당히 차가운 상태"라고 강조했다.

주식시장의 상하단을 결정해온 상장사 분기별 매출액 총액이 현재 추정액(현재 45조원) 수준에서 크게 벗어나지 않을 것으로 여겨지는 만큼 지수 흐름이 지지부진 할 것이란 전망에서 나온 분석이다. 여기에 중국의 경기 부양책이나 미국의 경기 변화 등은 지수 상승을 추세적으로 이끌기엔 한계가 있다는 설명이다.

강 연구원은 "이러한 이유로 더욱 적극적으로 가치투자 전략을 펼쳐야 한다"며 "우수한 이익 창출 능력을 가진 기업(좋은 기업)의 주가가 주식시장 환경으로 할인(좋은 주식)돼 거래될 때 매수해야 한다"고 강조했다. 현재 상승을 진행하려는 종목으로는KT&G(158,500원 ▲3,800 +2.46%),에스원(89,600원 ▲100 +0.11%),엔씨소프트(218,000원 ▲8,000 +3.81%),LG화학(344,500원 ▲21,000 +6.49%)등을 꼽았다.

박소연 한국투자증권 연구원은 "현재 시장은 미국 기준금리 동결과 국내 금리 하락, 신용잔고 증가 등 유동성 모멘텀이 풍부한 환경"이라며 "이 때문에 지수보다는 점차 종목장 형태로 전개돼 인덱스는 쉬고 종목이 갈 것"이라고 내다봤다.