중요정보 공시 선행·미공시 내용 홍보 제한…과장·주관적 표현도 관리
"기준 모호하면 정상적 IR·PR 위축"…산업 특성 반영·육성책 병행 요구
금융당국이 제약·바이오기업의 과장 홍보를 막기 위해 공시뿐 아니라 보도자료와 언론 인터뷰까지 관리 범위를 넓히기로 했다. 업계는 신뢰 회복 차원의 정보 공개 강화에는 공감하지만, 과장 홍보와 정상적인 미래가치 설명을 구분할 기준을 놓고 기업들이 시장과의 소통을 줄일 수 있다고 우려한다. 가뜩이나 투자심리 침체와 자금조달난이 이어지는 상황에서 바이오시장 회복의 불씨마저 약해질 수 있다는 지적이 나온다.
31일 제약·바이오 업계에 따르면 금융감독원이 최근 내놓은 제약·바이오기업 기업공개(IPO) 및 상장 이후 공시·홍보 개선 방안을 놓고 기업들의 고심이 깊어지고 있다. 투자자에게 제공되는 정보의 구체성과 신뢰도를 높이겠다는 취지에는 공감하지만, 적용 범위가 광범위한 데다 세부 판단 기준은 아직 확정되지 않았기 때문이다.
개선안은 공모가 산정 과정에서 시장 규모와 임상 성공 확률, 품목허가 위험, 개발기간 및 비용 등을 구체적으로 제시하도록 했다. 기술이전 계약도 총계약 규모뿐 아니라 계약금과 단계별 마일스톤(기술료), 로열티 등으로 나눠 공개한다. 개발 중인 파이프라인은 물론 완료·중단된 후보물질과 기술이전, 허가·판매 등 과거 이력까지 관리하고 일정이 늦어지면 지연 사유와 향후 계획을 기재하도록 했다.
관리 범위는 보도자료와 언론 인터뷰까지 확대된다. 중요 정보는 공시를 통해 먼저 공개하고 이후 배포하는 보도자료에 공시하지 않은 내용을 추가해서는 안 된다는 원칙이다. '꿈의 신약'이나 '승인 임박', '사실상 성공' 등 확정되지 않은 성과를 단정하거나 전체 시장 규모를 기업의 예상 매출처럼 제시하는 행위도 제한한다. 수시공시 개정은 한국거래소가 검토 중이며 언론보도 관련 가이드라인은 금융위원회·거래소와 협의해 확정할 예정이다.
업계는 일부 기업이 초기 후보물질이나 불분명한 기술이전·허가 전망 등을 부풀려 업계 전반의 신뢰를 훼손한 만큼 이를 걸러낼 장치가 필요하다는 데 공감한다. 다만 적용 기준이 불명확한 상태에서 규제부터 강화하면 정상적인 기업설명(IR)과 홍보(PR)까지 위축될 수 있다고 우려한다. 임상 진행 상황과 사업화 전략은 당장 실적을 내기 어려운 바이오기업이 미래가치를 설명하고 투자를 유치하기 위한 핵심 정보기 때문이다.
국내 상장 바이오기업의 IR 담당 임원은 "과장 홍보를 일삼는 일부 기업을 걸러낼 장치는 필요하지만 보도자료와 인터뷰까지 기업의 책임 범위에 포함되면 공시된 내용 이외에는 이야기하지 않으려는 분위기가 강해질 수밖에 없다"며 "기업이 객관적인 근거를 갖고 정보를 제공할 책임이 있지만 전망과 사실을 구분하고 과도한 표현을 걸러내는 언론과 시장의 역할도 함께 고려할 필요가 있다"고 말했다.
이승규 한국바이오협회 부회장은 국내 바이오산업의 성장 단계와 특성이 기준에 반영돼야 한다고 강조했다. 이 부회장은 "산업계가 시장과 더욱 투명하게 소통하고 기업이 개발 중인 후보물질의 이력을 공유하도록 하는 방향은 필요하다"면서도 "국내 기업들이 임상 성공 확률을 높여가는 과정에서 제시한 전망이 실제 결과와 맞지 않았다고 이를 모두 기업의 책임으로 돌릴 수는 없다"고 말했다. 이어 "한국 바이오산업의 현주소와 글로벌 생태계를 토대로 만든 기준 사이에 맞지 않는 부분이 있는지 살펴봐야 한다"고 덧붙였다.
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기술이전 정보 공개에도 계약 상대방과의 관계가 고려돼야 한다. 글로벌 제약사는 파이프라인 전략이나 개발 우선순위 노출을 꺼리는 경우가 많다. 국내 기업이 세부 조건을 공개하고 싶어도 비밀유지 의무에 따라 밝힐 수 없는 만큼 공개 수준을 일률적으로 정하면 정상적인 계약까지 부담을 받을 수 있다는 지적이다.
이 부회장은 규제 강화와 산업 육성책이 함께 마련돼야 한다고도 강조했다. 그는 "임상을 진행하려면 장기간 자금을 공급할 펀드 등 기반이 필요하지만 이번 방안은 관리 측면에 치우쳐 있다"며 "상장을 어렵게 하고 투자까지 위축시키면 스타트업 창업과 후속 자금조달에도 영향을 미쳐 아직 불안정한 국내 바이오 생태계가 더욱 어려워질 수 있다"고 말했다.
업계는 바이오기업의 상장·공시 관리를 강화하는 동시에 초기 기업의 자금조달 통로와 성장 사다리도 보완해야 한다고 요구한다. 코넥스가 거래 부진과 투자자금 부족으로 코스닥 이전 상장을 위한 역할을 제대로 수행하지 못하는 상황에서, 규제만 강화하면 기업의 성장 경로가 더욱 좁아질 수 있기 때문.
국내 바이오기업 투자를 전문으로 하는 벤처캐피탈(VC) 관계자는 "중요 정보와 일반적인 개발 현황의 구분, 공시 전후 IR·PR에서 허용되는 표현, 언론보도에 대한 기업의 책임 범위 등이 구체적으로 제시돼야 한다"며 "규제 취지를 살리면서도 정상적인 기업까지 침묵하지 않도록 산업계 의견을 반영한 세부 기준과 사전 상담 절차를 마련할 필요가 있다"고 말했다.
