"최근 주가 조정, 수급과 투자심리 악화에 의한 것"
"메모리 등 반도체 특정 밸류체인 단계에 집중하기보다는 밸류체인 전반으로 투자 대상을 넓혀 담아야 합니다."
김상율 글로벌 ETF 운용본부장은 6일 미래에셋자산운용의 TIGER ETF 공식 유튜브 채널 '스마트 타이거'에서 열린 온라인 세미나에서 이같이 말했다.
김 본부장은 최근 글로벌과 국내 증시에서 반도체주가 하락했으나, 반도체 성장성은 여전하다고 분석했다.
김 본부장은 "최근 조정은 반도체 업황이 꺾여서 생긴 것이 아니다"라며 "주가 상승 폭이 빨랐기 때문"이라고 분석했다. 이어 "주식시장이 급락과 급등을 반복했다는 것은 수급과 심리적 이유 때문"이라고 설명했다.
지난달 31일 기준 삼성전자(232,000원 ▼14,000 -5.69%)와 SK하이닉스(1,521,000원 ▼147,000 -8.81%)는 1년간 각각 263%와 528% 급등했다. 두 종목의 코스피 시가총액 비중도 35%에서 53%로 늘어났다.
그는 반도체 업황은 탄탄하다고 판단했다. 김 본부장은 "업황이 꺾였다고 볼 근거는 어디에도 없다"며 "시장 조사업체들에 따르면 올해 3분기에도 메모리 수급은 극도로 타이트하고, 가격은 더 오를 것으로 전망된다"고 말했다.
3 분기 D램 계약가는 전 분기 대비 13~18% 상승이 전망되고, 메모리 시장은 내년에도 32.1% 성장할 것으로 예상된다.
다만, 같은 반도체주라도 주가 차별화가 나타나고 있는 만큼 분산 투자에 나서야 한다는 조언이다. 지난달 27일 중국 반도체 업체 CXMT 상장 전후로 메모리 반도체 업체들의 주가가 더 크게 하락했다.
지난달 24~31일 장중 최저가 기준 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 등 메모리 3사의 최대 하락 폭은 평균 25%를 기록했다. 반면 비메모리 업체인 ASML, 엔비디아, TSMC의 평균 하락 폭은 9.5%에 그쳤다.
김 본부장은 "같은 이슈에 노출됐는데 낙폭이 2배 이상 차이가 나는 것은 회사의 매출 구조 때문"이라며 "삼성전자와 SK하이닉스의 매출은 메모리 사업에 집중돼 있기 때문에 관련 노이즈를 그대로 다 받는다"고 설명했다.
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반도체 성장 흐름은 유효하지만, 메모리뿐 아니라 팹리스·파운드리·장비 등 밸류체인 전반으로 투자 대상을 넓혀 변동성을 분산해야 한다고 조언했다.
이를 위한 투자 상품으로 'TIGER 미국필라델피아반도체나스닥(44,215원 ▼1,500 -3.28%)' ETF(상장지수펀드)와 'TIGER 미국테크TOP10 INDXX(31,980원 ▼410 -1.27%)' ETF를 제시했다.
TIGER 미국필라델피아반도체나스닥은 AI(인공지능) 데이터센터의 성능을 좌우하는 팹리스, IDM, 메모리, 장비, 파운드리 등 반도체 밸류체인 전반에 투자한다.
TIGER 미국테크TOP10 INDXX는 AI 투자를 실제로 집행하는 하이퍼스케일러도 담는 상품이다. AI 투자 주체를 65%, 공급망을 32% 편입해 밸류체인 양단에 함께 투자한다.
