한국증권은 은행권이 예대율 규제로 인해 회사채 투자를 확대할 가능성이 높다고 분석했다.
김기명·이성규 한국증권 애널리스트는 3일 " 예대율 규제를 준수하는 방법으로 은행채나 양도성예금증서(CD) 발행을 줄이고 예금을 늘릴 수도 있지만 자산운용에서 대출을 줄이거나 유지한 채 유가증권 비중 투자를 늘릴 수도 있다"고 분석했다.
또 "현재 은행의 유가증권 운용은 대부분 국채와 통안채 중심으로 추정되는데 예대율 규제를 지키기 위해 자산운용패턴에 변화를 준다면 유가증권 중 회사채 투자 비중을 늘릴 가능성이 높다"고 밝혔다.
추가적으로 국채나 통안채를 사는 것보다 상대적으로 금리가 높은 회사채를 매수하는 게 유리하기 때문이란 판단이다. 수급관점에서 회사채시장이 강세를 나타낼 것으로 보는 근거다.
그는 "은행은 지난해 영업 위축을 벗어나 올해에는 점진적인 성장세를 보일 것으로 전
망된다"며 "이런 경우 은행의 자산운용은 대출을 줄이고 유가증권을 확대하기보다 대출은 유지한 채 유가증권 비중을 늘리는 방향으로 전개될 가능성이 더욱 높다"고 말했다.
더불어 "기업 입장에서 보면 은행 차입이 줄어서 회사채를 발행해야 되는 유인은 발생하지 않기 때문에 회사채 수요 증가가 공급 증가보다 클 것"이라고 예상했다.
또 올해 기업의 회사채 순발행은 지난해보다 적을 것으로 전망했다. 김 애널리스트는 "글로벌 금융위기 발생 이후 유동성 확보가 기업들의 최대 화두였던 지난해 상반기와 상황이 달라졌다"며 "올해는 기업들도 유동성 확보차원에서 회사채를 발행해 적정 수준 이상의 현금을 보유할 것으로 기대하기는 어렵다"고 진단했다.
그는 "회사채의 경우 은행권의 수요확대뿐 아니라 연기금 등의 잠재적 회사채 수요도 상당한 것으로 파악된다"며 "회사채 수요가 늘고 기업의 회사채 발행유인이 줄어든 점을 고려하면 수급 차원에서 회사채시장의 강세가 예상된다"고 설명했다.