[오늘의포인트]밑빠진 박스권 증시, 탈출구 어디?

코스피지수가 5%이상 하락한 상태가 1분이상 지속되면서 사이드카가 발동됐다. 지난 8월 19일 이후 올 들어 네번째다. 장중 하락률이 6%를 넘어서기도 했다.

그리스 6차 자금지원 결정이 미뤄질 것이 유력해지면서 그리스 디폴트 우려가 높아진 탓이다. 반면 오전 12시 35분 우리 증시와 커플링(동조화) 현상이 강한 대만지수는 0.05% 하락하는데 그치고 있다.

전날 개천절 연휴로 국내증시가 휴장하면서 나눠맞을 '매'를 한꺼번에 얻어맞고 있다는 게 전문가들의 해석이다. 코스피지수는 전일보다 81.40포인트(4.62%) 하락해 1687.88을 기록하고 있다.

장 개시 직후부터 4%후반의 하락세로 시작해 최대 1658.06까지 하락했다가 낙폭을 줄이고 있지만 진정될 기세는 아니다. 일부 증권사의 10월 코스피 지수 예상밴드는 이미 하단 전망이 어긋났다.

◇'유럽의 화약고' 그리스, 다시 불 붙나

그리스가 재정적자 감축 목표를 지키지 못하고 후퇴하면서, 디폴트 우려는 다시 높아졌다. 코스피 지수의 박스권 하단이 낮아지자 아예 '밑 빠진 박스권 장세'라는 자조섞인 목소리도 나온다.

송재학 우리투자증권 센터장은 "유럽 장세의 영향을 많이 받고 있는 상황이어서 이 문제가 해결돼야 하는데 단기간에 해결되긴 어렵다"며 "장기 대응 전략을 논하기는 이른 만큼 단기 트레이딩 개념으로 접근해야 한다"고 조언했다.

김지환 하나대투증권 센터장도 "유럽 재정위기 해결과 관련한 이벤트가 이달 중 계속 있다"며 "그리스에 대한 부채 탕감이나 금융기관 구조조정, 증자 등의 절차가 마무리되기 전까지는 시장의 혼란이 지속될 것"이라고 예상했다.

김 센터장은 "불확실성이 높은 시장에서는 위험 관리가 첫번째 전략"이라며 "감당할 수 있는 만큼만 주식 투자를 하고 장기 이익이 확실한 우량주를 중심으로 전략을 가져가야 한다"고 조언했다.

◇경기부진 신호 포착, "실적보고 들어가라"

증시 전문가들은 유럽 재정위기 여파로 실물경제에서 경기부진 신호가 강화되고 있는 점에 더 우려를 표했다.

유병옥 하나UBS자산운용 주식운용 본부장은 "금융불안에 따른 실물경기 악화가 어느 섹터, 어느 주식에 어느 정도 영향을 줄지는 미지수"라며 3·4분기 실적을 먼저 확인하고 투자를 신중히 검토하라"고 당부했다.

그는 "그리스의 운명이 결정되기 전까진 증시 약세 기조는 불가피하고 기간 및 가격조정이 충분히 진행될 때까지 시장 흔들림이 계속될 것"이라고 밝혔다.

송이진 하이자산운용 주식운용본부장은 "유럽문제 해결이 지연되면서 1700 밑으로 밴드가 내려갈 가능성이 크다"며 "지금은 분명히 상승기가 아닌 보합이나 하락기이기 때문에 보수적인 스탠스로 가는 것이 필요하다"고 당부했다.

◇"차라리 그리스가 디폴트된다면…"

그리스 디폴트 우려가 새삼스러운 악재가 아니고, 당장 디폴트 위기가 높아진 것은 아니라는 분석도 있다. 오히려 디폴트가 발생하고 모든 악재가 노출되면 시장이 반등 쪽으로 가닥을 잡을 수 있다는 것.

이종우 솔로몬투자증권 리서치센터장은 4일 코스피 지수가 장중 100포인트 이상 급락하자 "의미있는 하단은 1600"이라며 "박스권 하단이 낮아지면서 바닥에 더 가까워지고 있다"고 밝혔다.

그는 "디폴트 여부는 사실 지금단계에선 큰 의미가 없다. 오히려 디폴트가 발생하면 모든 악재가 노출돼 반등 여지가 높아진다"며 "어쨌든 1600대에서는 매수에 가담할 만 하다"고 덧붙였다.

◇환율 어느새 1200원, "연말까지 1250"

환율도 증시 못지 않게 갈지자다. 원/달러 환율은 26.30원(2.23%) 치솟아 1204.40원을 기록하고 있다.

오성진 현대증권 리서치센터장은 "유럽계 은행 자금경색으로 한국에서 자금이 유출되는 현상이 나타나고 있고, 국내 무역수지도 안 좋게 나와서 달러 선호현상이 보여지고 있다"며 "그리스 문제가 봉합되고 이탈리아, 스페인 문제가 해결돼야 은행리스크가 줄어들어 환율도 진정될 것"이라고 전망했다.

이준재 한국투자증권 리서치 센터장은 "과거처럼 1500원이나 1600원으로 갈 가능성은 없지만 최근 금융시장이 급격하게 변하다보니 1200원 윗단으로 갈 거라는 가능성을 열어두고 연말까지 1250원, 1200~1300원대를 전망하고 있다"고 밝혔다.