월가의 새로운 채권왕으로 불리는 제프리 건들락 더블라인캐피털 최고경영자(CEO)가 사모대출 신용시장의 위험성 누적을 경고하면서 금융위기 가능성을 언급했다. 최근 금융시장의 자산 고평가 논란과 관련해선 투자 포트폴리오의 20%를 현금으로 보유하라고 조언했다.
건들락 CEO는 17일(현지시간) 공개된 블룸버그 팟캐스트에서 "현재 시장 곳곳에서 '쓰레기 대출'이 늘고 있다"며 "사모신용이 다음 금융위기의 진앙지가 될 가능성이 크다"고 밝혔다. 이어 "사모대출은 2006년 당시 서브프라임 모기지를 재포장했던 것과 같은 덫을 가지고 있다"고 분석했다.
건들락 CEO의 이 같은 발언은 사모대출로 자금을 조달해온 서브프라임 자동차 담보대출업체 트라이컬러와 자동차부품 공급사 퍼스트브랜즈의 파산 사태로 사모대출 시장과 관련한 신용 우려가 커진 가운데 나왔다. 2008년 글로벌 금융위기의 직접적인 계기로 지목되는 서브프라임모기지 채권과 비슷한 방식으로 사모대출이 금융위기의 도화선이 될 수 있다는 것이다.
사모대출이란 은행이 아닌 비은행 금융중개회사의 대출을 말한다. 은행 대출에 비해 투명성과 규제 수준이 낮고 예금자 보호제도나 중앙은행 개입 같은 안전장치도 없어 위기에 취약한 것으로 평가받는다. 2008년 금융위기 이후 은행 건전성 규제 강화로 대형 은행들이 지급준비금을 쌓고 대출을 조인 틈을 투자회사, 자산운용사 등 비은행 금융사가 파고들면서 사모대출 시장은 지난 10여년 동안 빠르게 팽창했다. 현재 시장 규모는 약 1조7000억달러(약 2490조원)로 추산된다.
건들락 CEO는 "사모대출의 가격은 제로(0) 아니면 100 두 가지뿐"이라며 "언제든 매도할 수 있기 때문에 안전하다고 생각할지 모르지만 실제로는 안전하지 않다"고 지적했다. 이어 "(부실 우려로) 당신이 매도하려는 시점에는 가격이 매일 급락할 것이기 때문"이라고 경고했다.
JP모건체이스의 제이미 다이먼 CEO도 지난달 실적발표에서 부실 대출을 바퀴벌레에 비교하면서 "바퀴벌레가 한 마리 나타났다면 (실제로는) 아마도 더 많을 것"이라고 언급, 신용시장 관련 위험성을 경고했다.
건들락 CEO는 사모대출 펀드를 일반 투자자들에게 판매하려는 최근의 움직임도 강하게 비판했다. "이런 자산은 신속하게 매각하기가 어려운데도 손쉬운 환매를 약속하는 것은 완벽한 부조화"라는 것이다. 건들락 CEO는 "환매가 쏠릴 경우 펀드가 자산을 헐값에 처분해 손실이 크게 확대될 수 있다"고 지적했다.
건들락 CEO는 최근 인공지능(AI) 열풍과 관련해 주식시장 고평가도 우려했다. 건들락 CEO는 "내 전체 경력 기간을 통틀어 현재 미국 주식시장은 가장 건강하지 않은 상태"라며 "시장이 믿을 수 없을 정도로 투기적인데 이런 투기적인 시장은 항상 가격이 비정상적 수준으로 올라간다"고 진단했다. 이어 "투자 포트폴리오의 20%를 현금으로 확보해야 한다"고 권했다.
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금 투자 비중에 대해서는 올해 초 25%까지 권고했던 것과 달리 최근에는 포트폴리오의 15%만 배분할 것을 제안했다. 올해 금값이 큰 폭 상승한 뒤 조정 가능성이 커졌다는 판단이다.
건들락 CEO는 "지금은 전반적인 금융자산 비중 자체를 낮춰야 하는 시기"라며 "문제는 항상 사람들이 '안전하다'고 믿는 자산에서 발생한다"고 밝혔다.
건들락 CEO는 2023년에도 미국의 고물가 상황과 연방준비제도(Fed·연준)의 고강도 긴축을 근거로 경제가 침체에 빠질 것이라고 경고했다. 다만 당시 건들락 CEO를 비롯해 다수 전문가의 이 같은 경고에도 불구하고 미국은 경기침체를 겪지 않았다.
