머니투데이

외국인이 많이 팔고 있는 편인데도 프로그램 매수세가 유입되며 강보합세가 유지되고 있다. 20일선(834.25) 안착을 시도하는 흐름. 외국인은 거래소시장에서 700억원 이상을 순매도 중이지만 선물시장에서는 매수세를 보이면서 프로그램 매수를 유발하고 있다. 거래소시장에서 외국인은 사실상 9거래일째 매도 우위. 추석 연휴 기간 동안 국제 유가가 50달러에 육박하면서 미국 다우지수가 1만선이 붕괴되기도 했지만 지난 2일간 미국 증시가 반등에 성공하면서 3일 휴장 이후 개장한 국내 증시에 대한 부정적 타격은 상쇄됐다. 추석 연휴 직전의 소강 상태 속의 관망이 이어지는 모습이다. 종합주가지수는 21일 857.15로 단기 고점을 형성한 뒤 조정을 받고 있다. 20일선 내외에서 견조하게 버티면서 24일에 이어 오늘(30일) 2일째 강보합세를 유지하고 있다. 20일선 지지에 실패할 경우 800까지 추가 조정의 가능성은 남아 있다고 증시 전문가들은 내다보고 있다. 대부분은 적극적인 매도 세력이 없다

2일간의 조정을 겪은 뒤 오늘(24일) 증시는 약세로 출발해 소폭 강세로 반전했다. 외국인이 시간외 대량매매를 제외하고는 사실상 8일째 순매도를 이어가고 있지만 증권과 기금을 중심으로 기관 자금이 들어오고 있고 개인도 3일째 순매수를 지속하면서 지수를 강보합쪽으로 이끌고 있다. 기관 자금이 증시 하락을 방어하는 모습이다. 종합지수가 850을 고점으로 830까지 꺾이자 8월 이후 랠리가 베어마켓 랠리냐, 상승 추세로의 회복이냐에 대한 논쟁은 더 뜨거워지고 있다. 현재로서는 어떤 누구도 시장에 대해 확신있게 말하지 못하고 있으며 사기도 팔기도 모호하다는 표정들이다. 매수를 기다리는 사람들은 어찌됐든 단기 고점을 치고 조정을 막 시작한 지금 사기엔 부담스럽다는 입장이고 주식을 보유하고 있는 사람은 조정을 시작했다 해도 장기 강세에 대한 가능성이 광범위하게 제기되고 있는 상황에서 주식을 팔기가 자신없다는 입장이다. 외국인들도 마찬가지다. 윤석 CSFB증권 전무는 외국인들이 거래소시장에서 8

중국 리스크가 간과되고 있는 듯한 느낌이다. 10월1일 워싱턴에서 열리는 G7 회담에서 중국 위안화 절상 압력이나 10월초 중국 국경일 기간에 개최될 것으로 전망되는 중국 금융통화위원회에서의 금리 인상 가능성 등이 시장에서 간과되고 있다. 증시 전문가들에게 G7 회담과 중국 금통위에 대한 전망을 물어봤으나 깊이 생각해보지 못했지만 큰 영향이 없을 것으로 본다는 대답이 대부분이었다. 그러나 해외에서 보는 G7 회담이나 이번 중국의 금통위에 대한 전망은 사뭇 다르다. 골드만삭스는 23일 경제 보고서를 통해 이번 G7 회담에서 아시아 환율의 탄력성 제고에 대한 언급이 반복될 것이란 전망을 내놓았다. 골드만삭스는 특히 이번 G7 회담이 중국이 옵저버 자격으로 처음 참여하는 G7 회담이란 점에 주목했다. 따라서 G7 회담에서 통상적으로 나오는 환율의 탄력성 제고 어쩌고 하는 발언이 과거보다는 더욱 영향력이 클 것이란 전망이다. 실제로 미조구치 젬베이 일본 전 재무성 재무관은 17일 이번 G7

예상했던 조정이 본격화되는 느낌이다. 외국인 매수세가 주춤해진 이후 증시를 떠받쳐왔던 프로그램 매수세가 프로그램 매도세로 바뀌면서 지수를 끌어내리고 있다. 외국인도 소폭 매도 우위를 유지하고 있어 증시를 끌어올릴만한 매수 주체가 없는 상황이다. 다만 외국인 매도가 시장에 영향을 줄만큼 큰 규모는 아니라는 점, 연기금이 최근 조금씩이지만 꾸준히 사고 있다는 점은 위안이 된다. 최근 증시 전문가들과 얘기를 나눠보면 전망들이 너무나 극단적으로 갈려 흥미롭다. 같은 시장을 보고 이렇게나 다양하고 다른 해석이 나올 수 있다는 점이 놀라울 뿐이다. 오늘(22일)은 현재 장을 보는 전혀 다른 의견 2가지를 소개한다. 랠리가 단기 고점을 찍고 조정을 받고 있는 현재, 과연 어떻게 대응해야할 것인가에 대해 낙관론과 비관론의 논리적 근거를 제시하기 위해서다. 최근 주식 투자를 오래해왔던 투자자문사 대표들 가운데 증시를 강하게 보는 사람들이 적지 않다. 시장이 구조적으로 많이 바뀌고 있다는 느낌을 받는

8월 이후 한달반동안 증시를 강하게 끌어왔던 수급 요인이 해소되면서 증시가 추가 상승에 상당한 부담감을 느끼고 있다. 8, 9월 한국 주식을 공격적으로 사왔던 외국인들이 지난주 수요일(15일)부터 매도세로 돌아섰고 외국인 매수가 주춤할 때 시장을 떠받쳤던 프로그램 매수도 매수차익잔고가 7154억원으로 높아져 매도차익잔고와 거의 비슷한 수준에 도달했다. 펀더멘털의 변화가 없는 가운데 긍정적인 수급 요인이 해소됨에 따라 단기 조정이 예상된다는 의견들이 많다. 8, 9월의 랠리가 추세적인 상승세로 전환되기 위해서는 지켜봐야할 변수들이 많으며 10월은 이런 변수들을 점검하는 날이 될 것이란 의견들이다. 이정호 미래에셋증권 투자전략팀장은 점검해야 할 변수 중 가장 중요한 것이 일본 증시라고 지적했다. 이 팀장은 "최근 한국과 대만 증시의 상승은 일본 증시와의 수익률 갭을 메우는 차원에서 이뤄진 것"이라며 "최근 약보합세를 보이고 있는 일본 증시가 상승세로 돌아서지 못한다면 한국과 대만 증시의

오늘(20일) 증시는 오르고 있지만 단기 고점에 거의 근접, 조정이 임박했다는 의견들이 많다. 외국인은 이날로 4일째 매도 우위를 이어가고 있고 추석 연휴를 앞두고 있는데다 곧 기업들의 3분기 실적 발표도 본격화돼 불확실성이 높기 때문이다. 단기적으로 860 위에서 안착하기는 힘들 것이란 의견들이 많다. 이날도 증시를 끌어올리는 것은 선물 강세로 인한 프로그램 매수세다. 이에대해 강현철 LG투자증권 연구위원은 "종합주가지수와 코스피200 지수, 지수선물 사이의 갭 메우기로 인한 프로그램 매수"라고 해석했다. 강 연구위원은 "최근 현물시장이 강세를 보였는데 지수 자체가 상승세를 타기도 했지만 시가총액이 큰 LG카드 상승 등으로 인해 강세가 왜곡된 측면도 있었다"며 "종합지수가 오르자 코스피200이 따라 오르고 이어 지수선물이 뒤이어 오르는 양상"이라고 말했다. 지수선물이 상승하면서 베이시스가 호전돼 프로그램 매수세가 유입되고 있다는 설명이다. 그러나 강 연구위원은 "선물이 단기 저항선

삼성전자의 자사주 매입이 있었던 오늘(17일) 종합지수는 약세다. 외국인들의 선물 매도가 프로그램 매물을 유도하며 지수를 끌어내리고 있다. 외국인은 340억원 순매도하고 있지만 삼성전자 매도분을 제외하면 실질적으로는 순매수다. 기관은 프로그램 중심으로 순매도다. 개인은 소폭 순매도하다 187억원 가량 순매수로 전환했다. 3대 매매 주체들이 적극적으로 매매를 펼치지 않는 가운데 종합지수는 프로그램이 끌어내리고 있다. 증시가 과열권이라 조정이 예상되는 국면이다. 이 점에 대해서는 어떤 사람도 별다른 이견을 보이지 않고 있다. 중요한 것은 현재 시점에서 어떻게 대응할 것이냐란 점이다. 한 금융기관의 펀드매니저에게 물었다. "주가가 많이 올라왔는데 비중을 줄이실건가요? 늘리실 건가요? 그냥 보유하고 있을 건가요?" 이 펀드매니저는 다음과 같이 대답했다. "710에서부터 주식을 많이 사와서 더 늘릴 필요는 없다. 지수가 많이 올라오긴 했지만 주식을 매도하진 않고 그냥 가지고 갈 생각이다. 조

일주일 이상 손을 놓고 있다가 이번주 월요일(13일)부터 다시 '오늘의 포인트'를 쓰기 시작했다. 시장에서 눈을 떼고 있는 10여일간 증시는 강한 상승세를 보이며 850을 점령했다. 사실 850까지 올랐다는 사실이 그리 놀랍진 않았다. 830 정도의 랠리는 대부분이 예상했던 것이고 850까지의 오버슈팅은 늘 감안해야 하는 것이기 때문이다. 이번주 월요일부터 '오늘의 포인트'를 쓰면서 첫 2일은 베어마켓 랠리일 뿐이니 850 위에서는 주식 비중을 축소하라는 의견을 전했고 전날은 추세적 상승의 가능성이 높으니 주식을 그대로 보유해야 한다는 낙관론을 전했다. 서로 상반될 글을 연달아 게재하자 도대체 낙관론자냐, 비관론자냐란 질문을 받았다. 정체를 고백하라는… 앞서 전달한 2가지 상반된 견해는 현재 시장의 딜레마를 보여준다. 지금 시장에서는 펀더멘털이 변한 것이 없으니 850 위에선 비중 축소해야 한다는 의견과 추세적 상승세에 진입한 것으로 보이니 주식을 보유해야 한다는 의견이 팽팽히 맞서

전날(14일)까지 2일 연속 현재의 상승세는 베어마켓 랠리일 뿐이니 팔 때라는 의견을 전했다. 그러나 국내 기관 투자자 가운데 팔 물량이 있는 곳은 거의 없다. 720에서부터 주식을 매수해온 일부 투자기관의 경우 소폭 분할 매도를 시도하고 있을 뿐 대부분은 600대로 떨어질 것을 기다리고 있다가 주식 비중을 확대할 기회를 놓쳤기 때문이다. 이런 이유 때문에 상당수 기관 투자자들은 현재 매우 초조한 심정이다. 주식을 보유하고 있는데 주가가 떨어지는 것보다 주식을 보유하지 않고 있는데 주가가 오르는게 더 불안한 법이다. 850에서 추격 매수는 불안하지만 마냥 손을 놓고 있을 수는 없어 조정이 있으면 사야겠다고 기다리는 투자자가 많다. 다시 말해 시장에 나올 물량은 많지 않은데 대기 매수세는 많다는 얘기다. 이런 이유로 전날(14일) 지적대로 펀더멘털은 4월 주가 급락 때와 크게 변한게 없다 하더라도 수급 때문에 랠리가 더 연장될 수도 있다는 의견도 적지 않다. 이병익 한셋투자자문 이사는

전날 '오늘의 포인트'를 통해 한 투신사 주식운용팀장의 말을 빌어 현재 증시는 베어마켓 랠리의 막바지 단계에 접어들었다고 전했다. 그 팀장은 7월 중순에 베어마켓 랠리를 대비한다고 밝혀 8월의 랠리를 정확히 예견했던 사람이다. 맞추지 못한 단 한가지는 삼성전자 등 전기전자(IT)주가 베어마켓 랠리를 주도할 것으로 예상했다는 점 뿐이었다. 오늘은 8월 중순 770~780까지 상승세가 진행되고 있던 무렵, 대부분이 이번 베어마켓 랠리의 한계는 820~830이라고 전망하고 있을 때 랠리가 850 남짓까지 이어질 수 있다는 견해를 밝혔던 정균식 BNP파리바투신운용 주식운용 담당 차장의 의견을 전한다. 예상했던 대로 증시가 850 남짓까지 올랐는데 현재는 시장을 어떻게 보느냐는 질문에 정 차장은 "팔아야 된다"고 간단하게 대답했다. 매도해야 한다고 생각하는 이유는 다음과 같다. "지금 사람들은 4월말 주가를 급락시켰던 거시 변수들을 까맣게 잊고 있다. 증시가 너무 잘 올랐기 때문이다. 그러나

올라봤자 820~830이라고 생각했다. 그런데 지난주말부터 3일 연속 상승세가 심상치않다. 820 저항에 몇 번 부딪히더니 어느새 820을 가볍게 정복하고 어느덧 850이다. 그간 시장 대비 수익률이 부진했던 전기전자(IT)주의 선전도 고무적이다. 이제 서서히 "어, 이거 추세적 상승세 회복한거 아니야"란 불안감이 고조되기 시작한다. 주식을 보유하지 못한 사람들의 안타까움은 날로 더해간다. 약세장 속 베어마켓 랠리일 뿐이라고 단정했던 증시 전문가들은 도통 모르겠다는 표정들이다. 수급이 모든 재료를 앞선다지만 수급으로 인해 증시가 이렇게 빠르게 강하게 오를지는 몰랐다는 표정들이다. 국내 투자자들의 과매도 상태에서 시장 수급을 쥐고 있는 외국인이 사니 지수는 오를 수 밖에 없다. "지금은 주식을 팔 사람은 없고 살 사람만 있다. 개인 투자자들도 금리 인하 이후에는 팔지 않고 있다. 이제는 갖고 있는 주식 그대로 보유하고 있어도 괜찮지 않냐는 생각들이다. 주가가 오를 때 차익 실현할 세력

곡절많던 만기일을 무사히 넘긴 10일, 증시가 보합권에서 등락하다 강보합으로 방향을 틀고 있다. 프로그램은 1000억원 이상 매도가 우위인데, 외국인이 현물을 소폭 사고 있는데다가 지난새벽 미국증시에서 필라델피아 지수가 5% 이상 오르면서 투자심리도 괜찮다. 보합권 위에서 안정적으로 상승하는 것은 아니더라도 내릴때마다 반전시도가 나타나고 있다는 느낌이 강하다. 때마침 삼성전자의 자사주 매입설이 돌면서 그렇잖아도 이날 견조했던 삼성전자 주가가 탄력을 더했다. 오전 11시50분 현재 삼성전자는 2.28% 상승했다. POSCO는 1.99% 올랐는데, 장중 18만1500원을 기록하면서 52주 신고가를 경신했다. 누가 반론을 제기할 수 없는 확실한 시가총액 2위로서의 면모를 과시하고 있다. LG전자와 삼성SDI도 2~3% 올랐고 현대차 흐름도 좋다. 국민은행은 김정태행장에 대해 문책성 경고가 확정된 뒤 되려 상승세다. 0.13% 상승했다. 같은 시각 지수는 전날보다 5.59포인트 오른 827