머니투데이

단기적이나마 반등을 노린 매수세가 유입되고 있다. 외국인 뿐만이 아니라 국내 기관들도 많지는 않지만 조금 주식을 사고 있다. 물론 지속적인 상승세를 확신한 매수는 아니다. 다만 조만간 베어마켓 랠리가 있을 수 있다는 생각들을 하고 있는 것으로 보인다. 외국인이 21일까지 현물시장에서 4일 연속 순매수하고 있는데다 매도차익거래잔고가 1조원을 넘어서 프로그램 매도 압박은 거의 없다. 전날 프로그램 매도 때문에 급락하긴 했으나 이렇게 프로그램 매물이 쏟아져 나오면 다음날엔 거의 프로그램 매도가 부담이 되지 않는 수준이다. 최근 증시가 아래쪽으로 쭉 빠지지 못하고 730에서 걸리면서 750대를 중심으로한 등락을 계속하고 있는 것도 증시를 끌어내릴 매물이 없어서다. 펀더멘털상 호재나 모멘텀이 없다고 하더라도 추가로 하락할만한 힘도 없다. 이 점이 현재 증시의 변동성과 리스크를 크게 줄이고 있다. 5~6월 주식 비중을 대폭 줄여놓았던 차광조 메리츠투자자문 운용이사는 최근 주식을 좀 사고 있다고

호재가 없는 가운데 증시는 다시 아래쪽을 향하고 있다. 외국인들은 현물시장에서 3일째 순매수를 이어가고 있지만 선물에서 공격적인 순매도로 돌변, 프로그램 매도를 유발하며 지수를 떨어뜨리고 있다. 미국 증시의 약세, 지속적인 국제 유가의 40달러 상회, LCD 업종에 대한 메릴린치의 투자의견 하회, 전기전자(IT) 업종에 대한 전망 불확실성 등이 증시를 내리 누르고 있다. 가격 메리트 외에는 장점을 찾을 수가 없다. 그나마 전날(19일) 증시가 올랐던 것은 외국인이 현선물 모두 순매수 대응한데다 프로그램 매수가 뒷받침해줬기 때문이다. 이날(20일)은 아시아 주요 증시가 모두 떨어지는 가운데 일본이 낙폭이 가장 크고 한국이 뒤를 잇고 있다. 일본 증시 급락은 IT 경기에 대한 우려 때문으로 보인다. 국내 증시는 그러나 730부근에서의 하방경직성 또한 확인하고 있는 흐름이다. 뚜렷한 호재가 없어도 730에서는 방어되는 모습인데 외국인 외에는 나올 매물이 별로 없다는 점 때문이다. 프로그램

박스권이 점점 더 좁아지는 느낌이다. 750 등락이 계속되고 있다. 7월2일부터 박스권 범위는 730에서 760으로 축소됐다. 올랐다 떨어졌다 반복하지만 내려갈만하면 저가 메리트에 주목한 저가 매수세가, 올라갈만하면 불확실성을 이유로한 주식 축소 매물이 나오면 아래 위를 갑갑하게 막고 있다. 19일 증시는 지난주말 나스닥지수의 1900선 하회와 국제유가 41달러로 상승 등의 악재로 부담을 느끼며 하락 출발했지만 견고한 하방경직성을 보이며 상승 반전했다. 프로그램 매물이 250억원대에서 정체된 사이 외국인 순매수가 270억원을 넘어가자 강보합 분위기가 굳어지고 있다. 매수차익잔고가 사상 최저 수준인 3000억원대로 유지되고 있어 프로그램 매물 압박도 크지 않다. 국내 투자자쪽에서는 더 이상 나올 매물도 없어 외국인만 팔지 않는다면 하락 리스크는 크지 않다. 반면 국내 투자자들이 주식 투자에 흥미를 잃고 있는 가운데 외국인이 사주지 않는다면 주가를 끌어올릴 주체도 없다. 외국인은 미국

'매도 맞고 나니 시원하다' 16일 지수가 전저점 근처까지 내려갔다가 상승반전했다. 삼성전자의 실적발표가 계기가 됐다. 삼성전자 실적 발표를 앞두고 종합지수는 저점 717으로 전저점(716)을 한차례 위협한 뒤 낙폭을 축소했다가 삼성전자 실적 발표 직후 다시 낙폭을 확대했다. 그러나 컨퍼런스 콜이 시작된 오전 11시경 지수는 상승세로 반전했다. 삼성전자 주가가 상승반전했고, 지수선물, 거래소, 코스닥 지수 순으로 차례로 보합권 위로 올라섰다. 오전 11시 34분 현재 지수는 4.28포인트 오른 737.02를 기록하고 있다. 코스닥도 0.23포인트 오른 357.92를 기록했다. 삼성전자는 2%대 상승이다. 삼성전자 2분기 실적은 썩 좋지는 않다. 그러나 이같은 인식이 이미 선반영된데다 40만원에서 삼성전자에 대한 저가매수세가 들어오며 상승할 수 있었던 것으로 분석됐다. 황창중 LG투자증권 투자전략팀장은 "2분기는 기대치에 못 미쳤고, 3,4분기는 크게 나쁘지 않다는게 회사측 발표"라며

악재가 겹겹이 쌓이며 종합주가지수가 전저점을 위협하고 있다. 이미 종가 기준 전저점(5월18일의 728.98)은 하회하고 있다. 장중 기준 저점은 5월19일의 715.95. 인텔의 실망스러운 실적, 유가 급등, 다음날(16일) 삼성전자 실적 발표를 앞두고 삼성전자에 대한 목표주가 하향 등이 증시에 부담을 더하고 있다. 시가총액 비중이 높은 기술업종과 은행업종에 악재가 겹치며 지수 낙폭이 커지고 있다. 기술업종의 경우 경기 사이클이 어느 정도 꺾일 것인가에 대한 우려가, 은행주의 경우 미국 GAAP(일반회계원칙) 적용시 밸류에이션이 크게 달라진다는 점과 가계 및 중소기업 여신 문제가 주가를 끌어내리는 악재가 되고 있다. 그러나 지수 자체는 급락하며 전저점을 위협하고 있지만 증시 내부를 들여다보면 의외로 견조한 흐름이 보인다는 의견도 있다. 이채원 동원증권 자산운용실 상무는 "기술주, 미국 관련주 등은 많이 떨어지고 있지만 중국 관련주와 배당주들은 강한 흐름을 보이고 있다"며 "종합주가

인텔 실적이 실망스럽게 나타났다. 재고가 늘고 마진은 줄어 향후 전망을 어둡게 했다. '인텔 쇼크(Shock)'에 비하면 증시는 견조하게 버티는 셈이다. 750은 내줬지만 740대는 강하게 지키고 있다. 하방경직성은 만만치 않아 보이고 단기 종합주가지수 변동폭은 740~760 사이로 좁아져 있다. 증시가 큰 관심거리다. 거래량과 거래대금이 이토록 줄어든 상황에서 무슨 관심이냐고 반문하겠지만 1997년말, 2001년 가을 무렵의 주가 급락 이후 급반등을 지켜봤던 사람들은 지수가 어느 정도까지 하락했을 때 사두면 돈을 벌 수 있을까 주목하고 있다. 이번 기회는 놓치지 말아야지 하는 이런 기대감이 있기에 증시는 예상 이상의 강도 높은 하방 경직성을 보이고 있다. 가치 투자를 표방하는, 최근 수익률이 좋았던 펀드매니저들은 이런 좁은 박스권 장세에서 어떤 종목들을 보고 있을까. 저평가된 종목을 매수, 적정가치로 오르기를 기다려 수익을 얻는 것을 목적으로 하는 가치 투자라 하더라도 종목 및 업

삼성전자가 42만원 수준에서 지지를 받고 있다. 지난주 장 중 한 때 41만7500원까지 내려갔지만 매수세 유입으로 종가 기준으로는 쭉 42만원을 지키고 있다. 42만원이 깨지면 저가 매수세가 유입돼 삼성전자를 끌어올린다. 지금 주식을 보유하지 않고 있는 사람들의 가장 큰 관심거리는 삼성전자를 사도 될까이다. 삼성전자가 60만원 위로 치솟아 올랐던 것을 봤던 경험 때문에 42만원이면 매우 매력적인 가격인데다 한국 최고의 우량주라는 점이 마음을 동하게 만든다. 외국인들도 6월말들어 삼성전자를 대거 매도했지만 최근들어서는 외국계 증권사끼리 매매 공방을 벌이며 파는 쪽이 있는가 하면, 싸졌다 판단하고 사는 쪽도 있는 것으로 보인다. 실적이 견조하게 유지되는데 비해 가격은 저렴한 수준이라는 시각이 많다. 최승용 랜드마크투신 주식운용팀장도 "삼성전자가 밸류에이션상 많이 싸졌기 때문에 사고 싶은 생각이 든다"며 "3분기 계절적 실적 강세가 없다고 지금 미리 예단하기는 무리라고 생각하며 실적이

지난주말 미국 증시가 GE의 실적 호전에 강보합 마감한데 힘입어 증시가 2일째 강세를 이어가고 있다. 외국인들이 거래소시장에서 4일만에 순매수 반전한데다 프로그램 매수세 덕분에 강세는 유지하고 있지만 프로그램 매수세가 주춤한데다 개인들의 매도로 상승세는 제한적이다. 삼성전자에 대한 외국인 매도가 계속되고 있는 것도 부담이다. 종합주가지수는 7월들어 750을 중심으로 등락을 거듭하고 있지만 오른 날은 소폭 오르고 떨어진 날은 대폭 떨어진 탓에 고점은 점차 낮아지는 듯한 느낌이다. 미국 증시가 지난주 반등세가 꺾이며 횡보장세에 들어선 듯한 모습에도 불구하고 750을 확고하게 지지하고 있다는 점은 긍정적이지만 역시나 상승세를 끌고 가기엔 무리인 듯하다. 투자자문사 관계자들은 최근 증시가 바닥권에는 도달한 듯 보인다는데 공감하고 있지만 글로벌 경기 사이클이 고점을 치고 둔화될 것으로 전망되고 있는 터라 확신 매수에 나서진 못하고 있다. 다만 조금씩 사고 있다는 사람들은 늘고 있다. 그러나

"최근에는 주식을 좀 사고 있다. 악재는 시장에 다 반영되고 있다고 본다. 거래만 너무 부진하다 뿐이지 거래량이 늘면 좀더 긍정적일 것이라고 판단한다. 물론 오르는데 시간이 많이 걸릴 것이다. 곧 상승 추세로 복귀할 것인지에 대해서도 확신은 없다. 그러나 밸류에이션상 지금 매수해서 손해볼 일은 거의 없다고 판단한다." 6월 중순까지 증시에 대해 신중론을 입장하며 매도 쪽 입장에 서 있던 장인환 KTB자산운용 사장의 관점이 변했다. 주식 매도쪽에서 매수하는 쪽으로 입장이 바뀐 것. 이에 대해 장 사장은 시장이 밸류에이션상 바닥을 확인하고 있다고 판단하기 때문이라고 밝혔다. "삼성전자 40만원대 초반, LG전자 5만원, 삼성SDI 10만5000원 수준이면 바닥이라고 생각한다. 지금 종합주가지수는 750 부근이지만 삼성전자나 LG전자 주가 수준으로 보면 종합주가지수는 현재 720이다. 주가수익비율(PER)이나 주가순자산비율(PBR) 등을 감안했을 때 현재 밸류에이션은 IMF 위기나 9.1

"증시 격언 중에 투자자들이 이코노미스트를 찾기 시작하면 약세장이란 말이 있다. 그런데 최근 보면 기관 투자가들이 부쩍 이코노미스트들을 많이 찾고 있다. 하반기 세계 경기와 국내 경기에 대한 불안이 그만큼 높은 것 같다. 강세장일 때는 경제에 대해 관심도 없고 이코노미스트들도 뒷전인데 지금은 이코노미스트들이 한창 바쁘다." 한 자산운용사 주식운용팀장이 한 말이다. 시장은 재미없고 경기 전망은 불확실하다 보니 이코노미스트들이 인기를 끌고 있다며 한 말이다. 확실하게 매매에 나서기가 어려우니 경기 전망이나 들으며 향후나 도모해보자는 심사일 수도 있다. 어쨌든 기대할게 없다는 기관 투자자들의 심정을 반영하는 현상이다. 옵션만기일인 8일 증시는 프로그램 매물 압박으로 낙폭을 늘리는 모습이다. 프로그램 매물이 정체되면 낙폭이 축소되다가 늘어나면 낙폭이 확대되고 있다. 지수 변동폭은 750에서 757수준. 개인이 1244억원 순매수를 보이고 있지만 매물로 나온 것을 저가로 안고 가는 수준이라

미국 기술주 급락과 하반기 경기에 대한 우려 등이 겹치며 증시가 3일만에 하락하고 있다. 지난 2일간 미미하게 오른 것에 비하면 낙폭이 크게 느껴지지만 그래도 700 중반이다. 750을 중심으로한 등락이란 측면에서는 변함이 없다. 거래가 부진한 것도 마찬가지다. 전형적인 약세장의 박스권 등락이다. 한 투신사 주식운용팀장은 "베어마켓(약세장)이란 폭락한 후에 기술적으로 반등하지만 좋아질게 없다는 전망에 추세적 상승세로 전환할 수 없어 다시 내려와 박스권에서 조정을 받는 것"이라며 현재의 모든 상황이 전형적인 약세장의 특징이라고 지적했다. 이어 "박스권에서 왔다 갔다 하다가 안 좋을 것이란 예상이 가시화되면 전저점을 시험하면서 저점을 깨고 내려가기 마련"이라고 덧붙였다. 이 팀장은 "현재는 경기 사이클이 꺾이는 초기 국면이기 때문에 전저점은 언제든 깨질 수 있다"며 "지금은 경기나 기업 실적이 얼마나 더 나빠질지 불확실한데 이런 우려가 현실화되기 시작하면 추가 하락은 불가피할 것"이라고

증시가 3일째 750에서 등락을 거듭하며 방향성을 찾지 못하고 있다. 실적 예고 기간은 시작됐지만 뚜렷하게 모멘텀을 받지 못하고 있다. 반면 비록 전날 미국 증시가 휴장하긴 했지만 최근들어 미국 거시지표가 그리 좋지 못했던 것에 비하면 하방 경직성은 꽤 견고해 긍정적으로 평가할만하다. 결국 투자자들의 거래가 부진한 가운데 호재도 악재도 그리 큰 영향력을 발휘하지 못한채 증시는 정체돼 있는 모습이다. 실적 예고(프리어닝) 기간임에도, 또 2분기 실적 자체는 긍정적으로 나올 것으로 예상됨에도 모멘텀이 강하지 않는데 대해 강현철 LG투자증권 연구위원은 "6월말에 증시가 빠르게 반등했기 때문에 프리어닝 기대감이 빠르게 소멸하고 있는 듯 하다"는 해석을 내놓았다. 아울러 현재가 약세장이기 때문에 프리어닝이 증시에 주는 긍정적 효과 자체가 없을 수도 있다고 덧붙였다. 다음은 강 연구위원의 견해. "지난해 2분기 이후 강세장에서 프리어닝 시즌 때 종합주가지수는 평균 5~7% 올랐다. 그러나 현재