머니투데이

인텔 실적이 실망스럽게 나타났다. 재고가 늘고 마진은 줄어 향후 전망을 어둡게 했다. '인텔 쇼크(Shock)'에 비하면 증시는 견조하게 버티는 셈이다. 750은 내줬지만 740대는 강하게 지키고 있다. 하방경직성은 만만치 않아 보이고 단기 종합주가지수 변동폭은 740~760 사이로 좁아져 있다. 증시가 큰 관심거리다. 거래량과 거래대금이 이토록 줄어든 상황에서 무슨 관심이냐고 반문하겠지만 1997년말, 2001년 가을 무렵의 주가 급락 이후 급반등을 지켜봤던 사람들은 지수가 어느 정도까지 하락했을 때 사두면 돈을 벌 수 있을까 주목하고 있다. 이번 기회는 놓치지 말아야지 하는 이런 기대감이 있기에 증시는 예상 이상의 강도 높은 하방 경직성을 보이고 있다. 가치 투자를 표방하는, 최근 수익률이 좋았던 펀드매니저들은 이런 좁은 박스권 장세에서 어떤 종목들을 보고 있을까. 저평가된 종목을 매수, 적정가치로 오르기를 기다려 수익을 얻는 것을 목적으로 하는 가치 투자라 하더라도 종목 및 업

삼성전자가 42만원 수준에서 지지를 받고 있다. 지난주 장 중 한 때 41만7500원까지 내려갔지만 매수세 유입으로 종가 기준으로는 쭉 42만원을 지키고 있다. 42만원이 깨지면 저가 매수세가 유입돼 삼성전자를 끌어올린다. 지금 주식을 보유하지 않고 있는 사람들의 가장 큰 관심거리는 삼성전자를 사도 될까이다. 삼성전자가 60만원 위로 치솟아 올랐던 것을 봤던 경험 때문에 42만원이면 매우 매력적인 가격인데다 한국 최고의 우량주라는 점이 마음을 동하게 만든다. 외국인들도 6월말들어 삼성전자를 대거 매도했지만 최근들어서는 외국계 증권사끼리 매매 공방을 벌이며 파는 쪽이 있는가 하면, 싸졌다 판단하고 사는 쪽도 있는 것으로 보인다. 실적이 견조하게 유지되는데 비해 가격은 저렴한 수준이라는 시각이 많다. 최승용 랜드마크투신 주식운용팀장도 "삼성전자가 밸류에이션상 많이 싸졌기 때문에 사고 싶은 생각이 든다"며 "3분기 계절적 실적 강세가 없다고 지금 미리 예단하기는 무리라고 생각하며 실적이

지난주말 미국 증시가 GE의 실적 호전에 강보합 마감한데 힘입어 증시가 2일째 강세를 이어가고 있다. 외국인들이 거래소시장에서 4일만에 순매수 반전한데다 프로그램 매수세 덕분에 강세는 유지하고 있지만 프로그램 매수세가 주춤한데다 개인들의 매도로 상승세는 제한적이다. 삼성전자에 대한 외국인 매도가 계속되고 있는 것도 부담이다. 종합주가지수는 7월들어 750을 중심으로 등락을 거듭하고 있지만 오른 날은 소폭 오르고 떨어진 날은 대폭 떨어진 탓에 고점은 점차 낮아지는 듯한 느낌이다. 미국 증시가 지난주 반등세가 꺾이며 횡보장세에 들어선 듯한 모습에도 불구하고 750을 확고하게 지지하고 있다는 점은 긍정적이지만 역시나 상승세를 끌고 가기엔 무리인 듯하다. 투자자문사 관계자들은 최근 증시가 바닥권에는 도달한 듯 보인다는데 공감하고 있지만 글로벌 경기 사이클이 고점을 치고 둔화될 것으로 전망되고 있는 터라 확신 매수에 나서진 못하고 있다. 다만 조금씩 사고 있다는 사람들은 늘고 있다. 그러나

"최근에는 주식을 좀 사고 있다. 악재는 시장에 다 반영되고 있다고 본다. 거래만 너무 부진하다 뿐이지 거래량이 늘면 좀더 긍정적일 것이라고 판단한다. 물론 오르는데 시간이 많이 걸릴 것이다. 곧 상승 추세로 복귀할 것인지에 대해서도 확신은 없다. 그러나 밸류에이션상 지금 매수해서 손해볼 일은 거의 없다고 판단한다." 6월 중순까지 증시에 대해 신중론을 입장하며 매도 쪽 입장에 서 있던 장인환 KTB자산운용 사장의 관점이 변했다. 주식 매도쪽에서 매수하는 쪽으로 입장이 바뀐 것. 이에 대해 장 사장은 시장이 밸류에이션상 바닥을 확인하고 있다고 판단하기 때문이라고 밝혔다. "삼성전자 40만원대 초반, LG전자 5만원, 삼성SDI 10만5000원 수준이면 바닥이라고 생각한다. 지금 종합주가지수는 750 부근이지만 삼성전자나 LG전자 주가 수준으로 보면 종합주가지수는 현재 720이다. 주가수익비율(PER)이나 주가순자산비율(PBR) 등을 감안했을 때 현재 밸류에이션은 IMF 위기나 9.1

"증시 격언 중에 투자자들이 이코노미스트를 찾기 시작하면 약세장이란 말이 있다. 그런데 최근 보면 기관 투자가들이 부쩍 이코노미스트들을 많이 찾고 있다. 하반기 세계 경기와 국내 경기에 대한 불안이 그만큼 높은 것 같다. 강세장일 때는 경제에 대해 관심도 없고 이코노미스트들도 뒷전인데 지금은 이코노미스트들이 한창 바쁘다." 한 자산운용사 주식운용팀장이 한 말이다. 시장은 재미없고 경기 전망은 불확실하다 보니 이코노미스트들이 인기를 끌고 있다며 한 말이다. 확실하게 매매에 나서기가 어려우니 경기 전망이나 들으며 향후나 도모해보자는 심사일 수도 있다. 어쨌든 기대할게 없다는 기관 투자자들의 심정을 반영하는 현상이다. 옵션만기일인 8일 증시는 프로그램 매물 압박으로 낙폭을 늘리는 모습이다. 프로그램 매물이 정체되면 낙폭이 축소되다가 늘어나면 낙폭이 확대되고 있다. 지수 변동폭은 750에서 757수준. 개인이 1244억원 순매수를 보이고 있지만 매물로 나온 것을 저가로 안고 가는 수준이라

미국 기술주 급락과 하반기 경기에 대한 우려 등이 겹치며 증시가 3일만에 하락하고 있다. 지난 2일간 미미하게 오른 것에 비하면 낙폭이 크게 느껴지지만 그래도 700 중반이다. 750을 중심으로한 등락이란 측면에서는 변함이 없다. 거래가 부진한 것도 마찬가지다. 전형적인 약세장의 박스권 등락이다. 한 투신사 주식운용팀장은 "베어마켓(약세장)이란 폭락한 후에 기술적으로 반등하지만 좋아질게 없다는 전망에 추세적 상승세로 전환할 수 없어 다시 내려와 박스권에서 조정을 받는 것"이라며 현재의 모든 상황이 전형적인 약세장의 특징이라고 지적했다. 이어 "박스권에서 왔다 갔다 하다가 안 좋을 것이란 예상이 가시화되면 전저점을 시험하면서 저점을 깨고 내려가기 마련"이라고 덧붙였다. 이 팀장은 "현재는 경기 사이클이 꺾이는 초기 국면이기 때문에 전저점은 언제든 깨질 수 있다"며 "지금은 경기나 기업 실적이 얼마나 더 나빠질지 불확실한데 이런 우려가 현실화되기 시작하면 추가 하락은 불가피할 것"이라고

증시가 3일째 750에서 등락을 거듭하며 방향성을 찾지 못하고 있다. 실적 예고 기간은 시작됐지만 뚜렷하게 모멘텀을 받지 못하고 있다. 반면 비록 전날 미국 증시가 휴장하긴 했지만 최근들어 미국 거시지표가 그리 좋지 못했던 것에 비하면 하방 경직성은 꽤 견고해 긍정적으로 평가할만하다. 결국 투자자들의 거래가 부진한 가운데 호재도 악재도 그리 큰 영향력을 발휘하지 못한채 증시는 정체돼 있는 모습이다. 실적 예고(프리어닝) 기간임에도, 또 2분기 실적 자체는 긍정적으로 나올 것으로 예상됨에도 모멘텀이 강하지 않는데 대해 강현철 LG투자증권 연구위원은 "6월말에 증시가 빠르게 반등했기 때문에 프리어닝 기대감이 빠르게 소멸하고 있는 듯 하다"는 해석을 내놓았다. 아울러 현재가 약세장이기 때문에 프리어닝이 증시에 주는 긍정적 효과 자체가 없을 수도 있다고 덧붙였다. 다음은 강 연구위원의 견해. "지난해 2분기 이후 강세장에서 프리어닝 시즌 때 종합주가지수는 평균 5~7% 올랐다. 그러나 현재

프로그램에 의해 현물 지수가 결정되는 '왝더독(Wag the dog)' 현상이 지속되고 있다. 740억원 남짓의 프로그램 매물이 지수를 약세로 이끌면서 종합주가지수는 750을 하회하고 있다. 프로그램 매매를 제외하곤 대부분의 투자자들이 손을 놓고 관망만 하고 있는 모습. 미국의 금리 인상 결정 직전인 6월30일 장 중에 787을 넘어섰던 종합주가지수는 7월들어 5일까지 3일 연속 하락으로 750을 밑돌고 있다. 그러나 박스권내 등락이란 점은 변함이 없어 흥분할 일도 실망할 일도 없다. 손동식 미래에셋자산운용 주식운용본부장은 "미국이 금리 인상을 결정한 이후 특별한 호재도 악재도 없다고 본다"며 "7월 중순까지는 장을 크게 움직일만한 재료가 없을 것으로 보이며 프로그램 매매로 장이 등락하는 현상이 지속될 것"으로 내다봤다. 손 본부장은 7월들어 주가가 약세를 보이는데 대해 전고점 부근까지 오른데 따라 하락한 것이라며 "지금 750을 소폭 하회하는 수준인데 700 부근으로 가면 또다시

2일 종합주가지수가 갭 하락으로 출발했다. 전날 증시가 약세 마감할 때까지는 지속적인 반등에 따른 부담으로 소폭 떨어진 것이라고 생각했다. 그러나 이날 갭 하락은 반등의 단절을 의미하는 듯하다. 많은 시장 참여자들이 미국 연방공개시장위원회(FOMC)의 0.25%포인트 금리 인상 결정이 내려지고 2분기 실적 전망이 나오기 시작하면 증시가 반등할 것이라고 예상했다. 이런 기대와 달리 증시는 FOMC의 결정 이후 하락으로 반응하고 있다. 실적에 대한 우려도 심화되는 모습이다. 전날 미국 나스닥지수는 1.5% 하락했다. 모간스탠리가 인텔의 3분기 실적 전망치를 하향 조정한 것이 직격탄이 됐다. 올 하반기 기술기업들을 중심으로한 실적 우려가 시작되고 있는 듯한 조짐이다. 과연 2분기 실적이 견조하게 유지된다 한들, 하반기 실적 전망에 대한 긍정적 코멘트가 나오지 않는다면 취약한 증시가 하락 압력을 견뎌낼 수 있을지 의구심이 든다. 미국 경기에 대해서도 걱정이다. FOMC는 0.25%포인트 금

종합주가지수 790을 뛰어넘는 시도도 있었지만 보합권에서 등락을 반복하며 불안한 모습이다. 프로그램 외에는 뚜렷한 매매주체가 없어 상승 탄력이 약한데다 실제 매매에서는 별로 수익이 없는 오름세라는게 펀드매니저들의 지적이다. 이병익 한셋투자자문 이사는 "미국과 중국의 긴축정책이 예상했던 대로 신중한 속도로 완만히 이뤄지고 있는데다 유가도 34~37달러 사이에서 안정을 찾는 모습이라 글로벌 3대 악재가 중립 혹은 소폭 플러스로 돌아섰다"며 증시 반등의 이유를 설명했다. 그러나 이 이사는 "지금 시장을 움직이는 주요 매매주체는 외국인과 프로그램 뿐인데 외국인이 지수 770 이상에서는 뚜렷히 파는 모습을 지속하고 있어 반등은 제한적일 수밖에 없을 것으로 본다"고 말했다. 3대 글로벌 악재의 영향력이 완화됨에 따라 단기적으로 저점은 형성된 것으로 판단하지만 상승 여력 역시 많아 보이지 않는다는 지적이다. 이 이사는 "한국 관련 펀드에 자금이 들어오는 모습이 보여야 하는데 아직까지는 소폭 유출

반등흐름이 감질나게 이어지고 있다. 주식을 사려는 사람도 별로 없고 파는 사람도 적었다. 순매매 규모도, 프로그램 규모도 많지 않다. 오늘도 거래대금은 2조원을 밑돌지 모른다. 드디어 D-day가 다가왔다. 전날 미국증시나 이날 국내증시 상승은 금리 인상에 대한 투자자들의 '감내할 수 있다'는 자신감을 보여준다. 경기민감주가 전면에 나섰다는 점도 자신감의 표현으로 보인다. 삼성전자가 1.38% 오른 47만7500원에 거래됐고, POSCO, 현대차, LG전자, 하이닉스, 삼성SDI 등이 1~4%대에서 상승했다. 농심 등 내수업종 대표주들도 상승중이다. 오현석 삼성증권 연구원은 시장의 긍정적 요인으로 세가지를 꼽았다. 첫번째는 미 금리인상. 시장에서는 연준리의 25bp 금리인상이 유력한 것으로 보고 있다. 이날 밤 FOMC 회의로 악재가 현실화되면 이는 안도랠리가 나타날 수 있다는 전망이다. 미 금리인상을 앞뒀음에도 불구하고 미 채권금리가 보합선에서 움직이고 있다. 두번째는 2분기 실적

770을 중심으로한 소폭의 등락이 이어지고 있다. 전날 미국 시장이 금리를 결정하는 연방공개시장위원회(FOMC)를 앞두고 약보합 마감했듯이 국내 증시도 관망세가 짙다. 지난주말 2500억원 이상의 순매수를 보였던 외국인은 이번주들어 2일 연속 소폭의 순매도다. 1000억원이 넘는 프로그램 매수세가 지수를 지지하고 있다. 뚜렷한 매매 주체가 없는 가운데 방향성이 부재한 재미없는 상황이 이어지고 있다. 전저점(716) 붕괴에 대한 우려는 상당히 가라앉으면서 시장의 안정성은 높아졌지만 불확실성이 지속되는 가운데 특별히 어떻게 대응해야 하는지에 대해 모두들 손을 놓고 있는 양상이다. 한 자산운용사 펀드매니저는 "전저점을 깨기에는 주식이 너무 싸고 900 가까이 근접하기엔 모멘텀이 너무 없고, 변수가 없는 박스권이 이어지고 있다"고 말했다. 김영일 KB자산운용 주식운용본부장은 "모멘텀이 없는 가운데 시장 참여자들은 하반기 경기 둔화가 어느 정도 폭일지 열심히 추산하고 있는 상황"이라며 "시장